Hva er vurderingstjenester for?

Vurderingsbyråer vurderer den økonomiske styrken til selskaper og statlige enheter, både innenlandske og utenlandske, særlig deres evne til å møte renter og hovedstoler på sine obligasjoner og annen gjeld. Vurderingsbyråer studerer også forsiktig vilkårene for hvert enkelt gjeldsproblem. Rangeringen for et gitt gjeldsprosjekt reflekterer byråets grad av tillit om at låntakeren vil kunne møte sine lovede utbetalinger av renter og rektor som planlagt. Karakteren for en gitt gjeldsproblem kan avvike noe fra den totale kredittvurdering for utstederen, avhengig av de spesifikke vilkårene.

innvirkning

Gjeldsproblemer med høyest kredittvurdering fra byråene vil medføre de laveste rentene. Investorers tillit til låntakers evne til å oppfylle sine betalingsforpliktelser påvirkes sterkt av kredittvurderingsbureauets analyser. I mellomtiden er renten krevd av investorer på et gitt gjeldsproblem reversert med kredittverdigheten til låntakeren: sterkere låntakere betaler mindre, svakere låntakere betaler mer.

Analogi

Kredittvurderingsbyråene utfører lignende arbeid til forbrukskreditbyråer. Kredittresultatene som sistnevnte produserer for enkeltpersoner, har tilsvarende innflytelse på rentenivåene som enkeltpersoner kan låne.

Karrieremuligheter

Å jobbe som analytiker ved et kredittvurderingsbureau er en måte å forfølge en karriere i verdipapirforskning. De større vurderingsbyrgene har en tendens til å ha et stort antall åpningsplasser og internships på inngangsnivå slik at de kan overvåke det store antall gjeldspapirer på markedet. De bidrar dermed til å trene et stort antall mennesker som til slutt jobber andre steder i finansnæringen, i en tilsvarende kapasitet.

negativer

Vurderingsbyråer er mål for reformarbeid, ettersom de har fått stadig større kritikk de siste årene for kvaliteten på deres forskning. Mange observatører hevder at de er dårlige økonomiske forutsetninger, for sakte for å se negative trender i utstedere som de sporer, og for sent for å revidere sine vurderinger. Det er også interessekonflikter fordi (med unntak av Egan-Jones, et lite firma som belaster brukerne sine vurderinger og rapporter), velger utstedere og betaler ratingbyråer for sine obligasjoner.

I en 2008-undersøkelse av investeringsfagfolk ved CFA Institute, hevder 11% av respondentene at de har sett ratingbedrifter som oppgraderer obligasjonsverdier under press fra utstedere. I mellomtiden anerkjente en Federal Reserve-studie i 2003 konfliktene, men konkluderte med at det var bare mindre forvrengninger, og funnet at ratingbyråer legger betydelig mer verdi på å bevare sitt rykte enn på tilfredsstillende klienter.

Ledende firmaer

Tre bedrifter dominerer denne sektoren. Per Wall Street Journal ("Call to Downsize Giants of Ratings", 8.10.2011), her er deres samlede rating og andelen som hver representerer over 2,8 millioner rangeringer utstedt kollektivt av de ti nasjonalt anerkjente statistiske vurderingsorganisasjonene (NRSROs) utpekt og overvåket av SEC:

• S & P (1.190.500 vurderinger, eller 42.2%)
• Moody's (1.039.187 ratings, eller 36.9%)
• Fitch (505.024 vurderinger, eller 17,9%)

Ifølge en Piper Jaffray forskningsanalytiker sitert i det nevnte WSJ artikkel, de største tre vurderingsbyråene samlet tjener 95% av inntektene i denne sektoren. En indikasjon på deres relative overflytting er at mens Standard & Poor's rystet markedene med 8/5/2011 nedgradering av amerikansk føderal gjeld til AA +, hadde Egan-Jones allerede gjort det samme mye tidligere, men ble ignorert.

De resterende syv NRSROene utgjør kun ytterligere 81 955 vurderinger, eller 2,9%. De er, med årene de ble startet:

• ER. Best (grunnlagt 1899, førstevurdering utstedt i 1907)
• DBRS (1976)
• Japan Credit Rating Agency (1985)
• Vurdering og investeringsinformasjon. (1986)
• Egan-Jones Ratings (1995)
• Morningstar Credit Ratings (2001)
• Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll grunnla etterforskere Kroll Associates i 1984)

Kombinert vurderer Standard & Poor's og Moody's om lag 80% av alle obligasjonslån fra bedrifter og kommuner (stats og kommuner). De er generelt sett som et hode over Fitch. Det eldste medlemmet av de ti NRSROs er A.M. Best, en liten, men respektert, spesialist i rating forsikringsselskaper.